深天马：扣非净利润大幅增长，市场领先地位巩固

SemiUnion报道，国内中小尺寸面板龙头天马微电子股份有限公司（简称“深天马A”，000050.SZ）于3月17日晚间发布年报，2019年实现营业收入302.82亿元，同比增长4.74%，扣非归母净利润2.46亿元，较2018年增加2.9亿元，盈利能力持续提升。同时，公司全年经营活动产生的现金流量净额达到47.61亿元，同比增长34%，实现了稳健经营和高质量发展并行。

2019年底出现的新型冠状病毒感染的肺炎疫情将在一段时期内对国内乃至全球经济运行造成一定影响，也给面板行业带来考验，深天马工厂基本未受到疫情影响保持正常生产，凭借持续经营能力为下游供应商稳定长期供货，受到合作伙伴认可，有望扩大行业领先优势。

实现高质量增长，手机、车载等细分市场领先

受益于显示领域的广阔发展空间，深天马已连续7年保持营收规模增长，2019年营收首次突破300亿元，中小尺寸显示之王的地位进一步巩固。公司在“display+”的十三五战略规划下，取得了营业收入创历史新高、新产线顺利推进落地、技术布局达到行业领先地位等一系列成绩。

毛利率是衡量面板厂商可持续竞争能力的重要指标，深天马2019年毛利率达到16.83%，相比于2018年提升1.62个百分点。分季度看，公司2019年四个季度毛利率分别为13.89%、17.08%、17.46%、18.79%，呈现逐季上升的趋势。

根据公告，公司毛利率提升主要受益于营收保持增长的同时控制了营业成本。目前公司已投建智能制造项目，项目建成后可实现研发、制造、物流、质量控制的全流程智能化，有效提高生产效率，降低运营成本，缩短产品研制周期，降低产品不良率，降低单位产值能耗。

另一方面，打孔屏、屏下指纹等新技术优势也是深天马毛利未来持续提升的重要动力，预计2020年公司新技术在终端产品的渗透将进一步提升，为未来盈利能力提供有力的支撑。

深天马不断进行技术创新和产品创新，在屏幕上做加法的能力，增强了客户黏性。公司2019年继续紧跟大客户，在各大关键领域均取得重要进展，推动了收入增长。

从细分行业看，在移动智能终端市场，公司LTPS智能手机面板出货量已连续两年保持全球第一，截止2019年底公司LCD智能手机打孔屏出货量全球第一；在专业显示市场，公司车载TFT出货量全球第二、国内第一，实现连续5年保持双位数增长，车载仪表显示出货量全球第二，车载中控显示出货量全球第三；此外，在高端医疗、航海、航空娱乐、VoIP等多个细分领域市场一直保持全球领先地位。

公告显示，公司聚焦品牌客户，坚持中高端产品策略，稳定并扩大现有市场占有率，积极布局智能家居、智能穿戴、AR/VR、无人机以及机器人新兴市场。

重点项目保持满产满销，研发与产能扩张提速

目前，深天马已自主掌握TN/STN、TFT-LCD、AMOLED、触控一体化技术（On-cell、In-cell）、柔性显示、Force Touch TED Plus、屏下指纹识别等诸多国际先进、国内领先的行业前沿及量产技术。长期以来，公司持续投入研发，2019年公司研发投入金额18.57亿元。对于智能手机市场高度关注的LCD屏下指纹技术，公司已研发出外挂式方案，预计2020年实现量产；内嵌式方案也在同步开发中，进度行业领先。

量产能力是深天马的技术优势和核心竞争力之一，2019年，厦门天马第5.5代、第6代LTPSTFT-LCD产线继续满产满销；天马有机发光第5.5代AMOLED产线和武汉天马第6代LTPS AMOLED产线一期项目产能和良率持续提升，公司是国内首家实现国际品牌大客户批量交付的AMOLED厂商。

公司正在积极推进的2019年度非公开发行股票事项，募集资金总额不超过73亿元，扣除发行费用后将用于武汉天马第6代LTPSAMOLED产线二期项目。目前该项目处于设备陆续搬入及安装调试阶段，项目达产后将大幅扩充公司AMOLED产品的产能，有利于公司提高在AMOLED产品上的规模效应，有利于公司在高端显示市场保持竞争力，有利于公司持续保持行业领先地位，进而增强公司综合竞争实力和抗风险能力。公司2019年与厦门市政府签约的第6代柔性 AMOLED生产线项目，总投资480亿元，也将于2020年开工。

此外，深天马将车载作为“1+1+N战略”中转型和增长的关键业务，还将继续加大投入力度。基于车载大屏化、高清化、多屏化、触控化、个性化趋势，LTPS在车载渗透率将提升，公司预计2020年在车载中尺寸屏幕产能开始放量。深天马智能穿戴项目进展顺利，2020年将进入大批量生产阶段。

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